ผู้สื่อข่าวรายงานว่า เมื่อเวลา 10.28 น. ของวันนี้ (17 มิ.ย. 69) ราคาหุ้นของบริษัท ติดล้อ โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TIDLOR อยู่ที่ 19 บาท บวก 1 บาท หรือ 5.56% สูงสุดที่ 19 บาท ต่ำสุดที่ 18 บาท มีมูลค่าการซื้อขาย 570.11 ล้านบาท
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ MST แถลงยังคงแนะนำซื้อหุ้นบริษัท ติดล้อ โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TIDLOR โดยตั้งราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 25.00 บาท ตามมุมมองเชิงบวกต่อการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ และในการแข่งขันแย่งส่วนแบ่งการตลาดในธุรกิจนายหน้าประกันภัย
กำไรต่อหุ้น (EPS) ของ TIDLOR ก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% ในปี 2569 และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คาดว่าจะอยู่ที่ 15.7% นอกจากนี้ ยังมีโอกาสที่ ROE จะเพิ่มขึ้นเป็น 16.2-16.4% ในปี 2569-2570 หากบริษัทใช้งบประมาณซื้อหุ้นคืนมูลค่า 2.4 พันล้านบาท ส่งผลให้ผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นสูงถึง 9%
เมื่อประกอบกับอันดับ A+ ของบริษัท ท่ามกลางวงจรสินเชื่อที่ฟื้นตัวและอุปสรรคด้านเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง ทำให้บริษัทมีความน่าสนใจมากเมื่อมองจากมุมมองของผลตอบแทนจากความเสี่ยง ความเสี่ยงหลักคือคุณภาพสินทรัพย์อาจอ่อนแอกว่าที่คาดไว้
ในด้านคุณภาพสินทรัพย์คาดว่าจะดีขึ้นตามวงจรสินเชื่อ หลังจากปี 2564-2566 สินเชื่อของ TIDLOR เติบโตอย่างรวดเร็ว 19-32% จากการให้สินเชื่อเชิงรุก สิ่งนี้นำไปสู่การสะสมงบดุล ส่งผลให้ต้นทุนความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มขึ้นเป็น 3.4-3.5% ในปี 2566-2567 (เทียบกับค่าเฉลี่ย 1.35% ในปี 2562-2565) เนื่องจากปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ในกลุ่มรถบรรทุกและผลขาดทุนจำนวนมากจากการขายทรัพย์สินยึดสังหาริมทรัพย์
อย่างไรก็ตาม หลังจากนั้นบริษัทจะชะลอการเติบโตของสินเชื่อลงเหลือ 5-6% ในปี 2567-2568 โดยใช้เกณฑ์การอนุมัติที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ลดอัตราส่วนวงเงินสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน (LTV) และแนะนำระบบการกำหนดราคาตามความเสี่ยง ในขณะเดียวกัน ตลาดรถบรรทุกก็กำลังเผชิญกับจุดต่ำสุดของอุปทานล้นตลาด ดังนั้นการฟื้นตัวของสินเชื่อซื้อรถบรรทุกให้เช่าและต้นทุนด้านเครดิตลดลงจึงเกิดขึ้นได้ นอกจากนี้ พอร์ตสินเชื่อปัจจุบันของ TIDLOR ยังประกอบด้วยกลุ่มสินเชื่อใหม่ที่มีคุณภาพสูงขึ้น ส่งผลให้หนี้เสียลดลง ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากจำนวนหนี้เสียใหม่ (การสร้าง NPL) ซึ่งลดลงในช่วงห้าไตรมาสที่ผ่านมา นอกจากนี้ระดับสำรองหนี้สูญ (NPL Coverage) ยังอยู่ในระดับที่สูงมาก อีกทั้งยังเป็นกันชนที่ดีในการต้านทานพายุเศรษฐกิจต่างๆ
รายได้จากธุรกิจนายหน้าประกันภัยเติบโตแข็งแกร่ง ช่วยสร้างรายได้ประจำที่มั่นคง TIDLOR บันทึกอัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) ของเบี้ยประกันวินาศภัยสูงถึง 29% ในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมา (พ.ศ. 2561-2568) และเป็นนายหน้าประกันภัยรายใหญ่อันดับสองในประเทศไทย คาดว่าจะสามารถขยายงานได้ 11% ในปี 2568 ซึ่งเหนือกว่าอุตสาหกรรมทั้งหมดซึ่งคาดว่าจะเติบโตเพียง 2% ปัจจัยสนับสนุนเกิดจากการสร้างป้อมปราการทางเทคโนโลยีที่เป็นประโยชน์ต่อทั้งผู้บริโภคและบริษัทประกันภัย ซึ่งรวมถึงอัตราการรักษาลูกค้าที่แข็งแกร่งกว่า 90% โดยลูกค้าประกันภัยส่วนใหญ่ไม่มีภาระผูกพันด้านเครดิตกับบริษัท มีส่วนช่วยในการกระจายความเสี่ยงได้เป็นอย่างดี
ในบริบทนี้ ฝ่ายวิจัยเชื่อว่า TIDLOR สามารถคืนเงินให้กับผู้ถือหุ้นได้ในเชิงรุก จากงบดุลที่แข็งแกร่งและปลอดภัยอย่างมาก รวมถึงการสนับสนุนสภาพคล่องจากธนาคารกรุงศรีอยุธยา (BAY) และอันดับเครดิตที่สูง ในโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 2.4 พันล้านบาท และจ่ายเงินปันผลอีก 2.0 พันล้านบาท อัตราส่วนการจ่ายเงินสดทั้งหมดจะสูงถึง 89% คิดเป็นผลตอบแทนรวมให้แก่ผู้ถือหุ้นประมาณ 9% (แบ่งเป็นผลตอบแทนจากการซื้อหุ้นคืน 5% และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4%) ในปี 2568